주식투자 절대지식

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자금 관리쪽인 8 챕터를 위해 구매한 책

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P 75

래리 윌리엄스는 대중을 상대로 처음으로 자금 관리 전략을 논했다. 리처드 데니스같은 전문 자금 관리자들만 사용했는데 렐프 빈스와 함께 관심을 끌게된다.

책에서 가장 중요한 내용이다.

F = R+1 X P -1 / R

R = 매매 시스템 승률

R = 이익 금액과 손실 금액의 비율

승률이 65%, 이익이 손실보다 1.3배 크다면

F = 1.3+1 X 0.65 -1 / 1.3

F = 38%

이 결과에 따르면 매매마다 가진 돈의 38%를 소비.10만불이라면 그중 3.8만불을 매매에 사용하고 이것을 증거금으로 나누면 매매 가능한 계약 수가 나온다. 증거금이 2000불이라면 19계약을 매매하게 된다. 계좌 자산 중에서 켈리의 공식에 의해 도출된 일정 비율로만 사용하고 증거금으로 나누는것이 접근법이였다.

P 77

일반적으로 계좌 자산의 10~15%를 노출할텐데 이걸 최대 손실 금액으로 나누면 매매할 수 있는 최대 계약 수가 나온다. 다시 예시, 3만불이 있을때 최대 손실을 기꺼이 10%로 잡는다면 매매마다 3000불. 이것이 금액 리스크가된다. 연속 10트시 박살난다.

P 79

• 리스크 금액 고정 전략

• 자산 고정 전략

• 비율 고정 전략

• 매매 가능 횟수 고정 전략

• 윌리엄스의 리스크 고정 전략

• 리스크 비율 고정 전략

• 변동성 고정 전략

비율 고정 전략

해당 전략은 투자자가 “고정된 비율”만큼의 추가 수익을 얻었을 때에만 매매 계약 수를 늘릴 수 있도록 허용, 고정된 비율을 델타라고 부르는데 누적 손실과 연관지어 생각할 수 있다.

계좌자산 수준 = 현재 계좌자산 수준 + (현재 매매 계약 수 X 델타)

즉, 현재 매매하고 있는 계약 수마다 “델타”만큼씩의 수익을 내야한다.

즉, 델타 값이 클수록 계약수가 천천히 늘어나므로 더욱더 보수적인 수익과 누적 손실이 발생할 것이고, 좀 더 공격적으로 계좌를 운용하려고 델타값을 작게한다면 계약수를 더욱더 빨리 늘릴 수 있어서 더 많은 이익이 발생하지만 더 큰 누적손실로 인해 고생하게 된다.

보수적인 투자를 하고 싶다면, 단일 계약마다 최대 누적 손실을 겪고도 여전히 매매를 계속할 수 있게 다음 매매의 증거금을 낼만큼의 돈이 남아있을 수 있도록 델타값을 충분히 크게 만들어야한다.

델타값은 다음과 같은 공식으로 계산된다.

델타 = 최대 누적 손실 + 개시증거금

최대 누적 손실이 14000불, 매매에 필요한 증거금은 4000불 예시

이 경우에 델타값은 18000달러가 된다. 델타 값을 18000달러로 설정해서 현재 매매하고 있는 모든 개별 계약수마다 18000달러의 이익을 거두기 전에는 계약 수를 다음 단계로 늘리지 못한다.

개별 계약이 18000달러의 이익을 거두면 계약수를 하나씩 늘릴 수 있는데 그 상태에서 또 다시 계약수를 늘리기 위해서는 기존의 계약 수와 추가된 계약 수에서 모두 각각 18000달러의 추가적인 이익을 발생시켜야한다.

ex ) 초기 자산이 20000불 델타값이 18000불 가정

• 20000에서 한 계약을 운용했을 때 20000 + 18000 = 38000달러가 되었을때 비로소 2계약을 운용할 수 있게 된다.

• 38000에서 두계약을 운용했을 때 38000 + 18000 + 18000 = 74000달러가 되었을 때 비로소 3계약을 운용할 수 있게 된다.

• 74000에서 세계약을 운용했을 때 74000 + 18000 + 18000 + 18000 = 128000달러가 되었을 때 비로소 4계약을 운용할 수 있게 된다.

• 반대로 38000에서 두 계약을 운용해서 100달러의 손실을 봤다.

• 37900달러가 되었으므로 다시 1계약을 운용해야한다.

이것이 비율 고정 자금 관리 사용 전략의 핵심

즉, 현재 매매하고 있는 각각의 계약이 모두 델타만큼의 추가 이익을 내기 전에는 절대로 계약 수를 늘릴 수 없다.

이 방법의 단점은 누적 손실이 계속 된다면, 이익도 별로 없이 더 큰 위험에 노출된 상태로, 그런 가능성을 유지한다는 점이다.해당 전략은 돈을 잃었을 때 적은 계약수로 매매하고 벌었을 때 많은 계약수로 매매하는가? 에 대한 대답은 두가지 모두 그렇다는 것이다.

투자자는 매매하고 있는 각각의 계약마다 델타 값에 해당하는 충분한 이익을 얻으면 계약 수를 늘릴 수 있다. 만약 돈을 잃어 직전의 계좌자산 수준 이하로 내려가면, 투자자는 반드시 계약수를 줄여야 한다. 해당 전략은 리스크 금액 고정 전략이나 자산 고정 전략과 마찬가지로 소액 투자자가 사용하기에 적당한 자금관리전략이다.

외 반마팅게일 리스크 관리 예시들

P 142

지표는 중요한 것이 아니다.

찰리 라이트는 30년 이상 시장에 참여한 시스템 트레이더고 지표는 중요하지 않다고 믿는다.

P 148

변수를 가지고있는 이동편균지표는 추세 판단 도구로 믿기에는 주관적이다.

터틀처럼 가격 자체를 이용 할 수도있을거고 가격 기반으로하는 스윙 차트가 객관적이다.